今(jīn)年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机(jī)遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一(yī)季度也吸引了多位(wè无法企及是什么意思，不可企及是什么意思i)明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受(shòu)市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的(de)人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的(de)调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的(de)头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市(shì)场无法企及是什么意思，不可企及是什么意思位置(zhì)，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存(cún)水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新(xīn)法案对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商的(de)配合下(xià)，继(jì)续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对(duì)我国(guó)先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也(yě)从(cóng)去(qù)年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季(jì)度主要对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是(shì)为(wèi)云计(jì)算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模(mó)块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个季度的(de)时(shí)间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一只可(kě)投港股的(de)兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季(jì)度(dù)除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化(huà)更(gèng)明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资(zī)性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环(huán)境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注(zhù)的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票(piào)市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的(de)态度(dù)。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电(diàn)则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们的(de)预期，导致对部分行业的(de)定价(jià)出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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