分(fēn)析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或(huò)者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列(liè)任一(yī)条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额(é)持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会(huì)认定的(de)符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能(néng)力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度(dù)和稳(wěn)定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了(le)提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实(shí)现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回(huí)落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回(huí)归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应(yīng)对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直接或(huò)者间接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金(jīn)融(róng)市(shì)场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的(de)能力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止出现(xiàn)2灰姑娘作者是安徒生还是格林016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可(kě)能会导(dǎo)致一些货币(bì)基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利(lì)于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信灰姑娘作者是安徒生还是格林(xìn)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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