今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美(měi)国政府的债务从何(hé)而来，以及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任期(qī)内都高于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一(yī)直(zhí)随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗(lǎng)普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力(lì)更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的(de)第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质上正式(shì)确立了(le)对美国政府(fǔ)债务(wù)总额的限(xiàn)制(zhì)。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或少地成为(wèi)了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普任(rèn)内(nèi)，这个(gè)数(shù)字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停(tíng)了(le)债务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表最新一次提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的(de)举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债(zhài)务(wù)上限呢(ne)？

　　的(de)确(què)，债务(wù)上限会(huì)对美(měi)国政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来(lái)说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到发(fā)行(xíng)美钞(chāo)的外在(zài)约束(shù)。如(rú)果美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么(me)其债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会(huì)遭(zāo)受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也(yě)相当于是(shì)美方对(duì)债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美(měi)国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国(guó)会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会(huì)对(duì)此进行(xíng)过于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务(wù)上(shàng)限问题(tí)逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党(dǎng)占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需(xū)要和(hé)国(guó)会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高(gāo)的(de)借(jiè)贷成本(běn)——美国第二(èr)年(nián)的借贷成本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要(yào)的是(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策(cè)研(yán)究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾(gù)2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远(yuǎn)超过(guò)了(le)应有的时间……在(zài)接下(xià)来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共(gòng)产品和服(fú)公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表务(wù)，因为它们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国(guó)国(guó)会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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